Дневной обзор · Смягчение правил для криптоактивов и фондов · 21.08.2026

Новые правила для криптоактивов в США

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила создать специальный режим предложения для определенных инвестиционных контрактов (активов, которые обещают прибыль от усилий третьих лиц), связанных с криптоактивами. Проект включает два исключения из требований к регистрации и вводит «безопасную гавань» (правовой механизм, защищающий от признания актива инвестиционным контрактом при соблюдении условий). Для бизнеса это важный сигнал: если правила будут приняты, эмитентам криптоактивов станет проще и дешевле выводить токены на рынок, минуя сложный и дорогой процесс полной регистрации ценных бумаг. Наша оценка: SEC пытается перейти от политики штрафов к созданию прозрачного правового поля.

Снижение административной нагрузки на управляющих

Регулятор товарных фьючерсов США (CFTC) предлагает сократить дублирование надзора. В частности, предлагаются исключения по регистрации для ряда зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA) и повышение порога совокупного капитала для «исключения малых пулов» (упрощенный режим для небольших инвестиционных фондов) для операторов товарных пулов (CPO). Для компаний, управляющих капиталом, это означает снижение операционных расходов на комплаенс и упрощение входа на рынок для небольших фондов.

Регулятор присматривается к рынку мощностей

CFTC запустила консультации, чтобы лучше понять, как устроены рынки деривативов (производных финансовых инструментов) в сфере «compute» (вычислительных мощностей). На данном этапе это не введение правил, а сбор информации. Компаниям, работающим с ИИ-инфраструктурой и облачными вычислениями, стоит отслеживать этот процесс: интерес регулятора к «вычислительным мощностям» как к торговому активу может привести к появлению новых стандартов отчетности и надзора за сделками с ресурсами ИИ.

В техническом блоке SEC также одобрила план ликвидности LCH SA и утвердила изменения в правилах тарифов и рибейтов (возвратов части комиссии) на бирже Nasdaq ISE, а также обновила правила MEMX для отражения работы биржи TXSE.

Этот обзор носит информационный характер и не является юридической или комплаенс-консультацией. По конкретным решениям обращайтесь к вашему юристу или комплаенс-специалисту.

Источники

Обзор подготовлен на основе официальных публикаций регуляторов за период:

CH (2)

EU (1)

US (11)